商业
[纽约股市] SpaceX一句”要增发债券”令大型科技股遭重创
22日（当地时间）纽约股市以大型科技股为中心收跌。上周以750亿美元规模登陆资本市场的SpaceX宣布计划发行200亿美元债券，成为抛售的导火索。获利了结卖盘蔓延至整个科技股，主要指数普遍走弱。 由埃隆·马斯克领导的SpaceX在上市仅十天后就开始追加融资。发行规模为200亿美元，按1美元兑1370韩元计算，约合27万亿韩元。 公司给出的理由很明确：这笔钱将用于偿还在收购人工智能公司过程中借入的短期过桥贷款。公司同时披露，手中持有的现金已超过1000亿美元。 但市场反应与公司说明并不一致。对于一家资金充裕的企业为何还要进一步举债，投资者开始担忧人工智能相关设备投资所消耗的现金可能比预期更快。疑虑不仅局限于一家公司的资金状况，也扩散到了全行业对人工智能巨额投入的可持续性上。 抛售很快转向大型科技股。Alphabet下跌4.99%，亚马逊下跌4.75%。微软下跌3.18%，Meta下跌2.32%。这些公司都在运营庞大的数据中心，并向人工智能投入巨额资金。 业内将它们称为“超大规模云服务商”。这个词指的是以惊人规模运营数据中心的大型科技公司。本轮下跌反映出市场对这种“巨额投资”已出现疲态。 同一天，半导体股则逆势上扬。实际生产人工智能设施核心部件的公司表现坚挺。存储芯片厂商美光上涨6.82%。生产存储设备的SanDisk上涨4.07%，希捷上涨2.22%。 服务器组装企业的涨幅更大。戴尔上涨2.25%，Super Micro Computer则暴涨15.7%。担忧人工智能泡沫的资金，与购买真正用于人工智能的零部件的资金开始分道扬镳。 指数走势也出现分化。标普500和纳斯达克分别下跌0.37%和1.32%。相反，道琼斯指数上涨0.29%，半导体股集中的费城半导体指数上涨2.04%。科技股回落的空缺被房地产、能源和医疗保健板块填补，市场展开轮动。资金从一个行业流出，转向另一个行业。 当天推动市场的另一条主线来自中东。美国与伊朗的终战谈判开始呈现具体轮廓。 美国财政部长斯科特·贝森特在社交媒体上表示，已发放为期60天的临时许可，允许伊朗出口石油。他给出的依据是，伊朗同意保障霍尔木兹海峡的自由通行，并接受国际原子能机构（IAEA）调查组入境。霍尔木兹海峡是全球相当大比例原油运输的要道。 此前在瑞士举行的高层会谈中，据中介国代表透露，双方已就60天内迈向永久和平协议的日程达成一致。市场预期被压抑的伊朗原油将重新流入市场。 这种期待很快反映到价格上。西德克萨斯中质原油（WTI）下跌2.32%，收于每桶74.82美元。供应增加，价格下跌，市场规律如实上演。 但与油价走低相反的是利率。 原因在于美联储。认为今年年内联邦基金利率还会再上调一次的投资银行近期有所增加。央行遏制通胀的决心，比油价下跌带来的安慰更具分量。 债券收益率清楚反映了这一点。对政策利率预期最敏感的美国2年期国债收益率上升0.048个百分点至4.23%。市场基准的10年期国债收益率上升0.055个百分点，收于4.51%。利率上升意味着借钱成本更高。 美元也随之走强。衡量美元对主要货币强弱的美元指数上涨0.15%，报101.0。资金流入利率更高的美国，推动了美元上涨。 当天的行情确认了一件事：市场对人工智能的信念已不再是铁板一块。对大举投资的科技巨头，以及直接受益于这些投资的零部件企业，市场开始用不同的眼光看待。投资者开始衡量，靠债务支撑的增长何时会迎来账单。
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半年翻倍…KOSPI破9000点，欢呼声后隐忧渐显
6月18日，KOSPI盘中一度飙升至9008.84点，首次突破9000点大关。 6月18日，KOSPI盘中一度飙升至9008.84点，首次突破9000点大关。 KOSPI突破了9000点。这是韩国股市从未踏足过的高地。6月18日，KOSPI盘中一度飙升至9008.84点，首次突破9000点。 当天，指数较前一交易日上涨2.25%，收于9063.84点。盘中最高曾冲至9106.07点。自上月15日首次突破8000点以来，仅过去22个交易日便再次攻破1000点整数关口。 上涨速度正在不断加快。去年10月突破4000点的KOSPI，今年以来又相继跨过5000、6000、7000、8000点。每再涨1000点所需的时间正在不断缩短。 规模也创下历史新高。KOSPI市值达到7413万亿韩元，韩国股市总市值升至全球第7位。涨幅同样位居全球最前列。KOSPI今年以来上涨115.1%，在主要20个国家中排名第一。 带动指数上行的是半导体权重股。SK海力士大涨6%以上，以收盘价计算再创历史新高。前一日股价首次突破250万韩元后，当天又逼近270万韩元。三星电子也上涨4%以上，最终在36万韩元区间收盘。 资金流向的中心是外资。外资在KOSPI市场净买入1兆2777亿韩元。相反，个人投资者卖出3751亿韩元，机构卖出7782亿韩元。此前连续24个交易日坚持卖出的外资，转为连续12个交易日买入，推动了指数上涨。 其背后是人工智能投资扩大的支撑。随着进入数据中心的存储芯片需求增加，出口企业的业绩预期被进一步推高。韩国交易所分析称，资金买盘也扩散到了机器人和航空航天板块。不过，资金集中流入单一半导体行业，既是上涨动力，也可能成为隐患。 当天行情的一大特征，是在逆风中逆势上行。美国联邦储备委员会17日（当地时间）维持政策利率不变，同时还暗示年内仍可能加息。加息通常会对股市构成压力。韩元兑美元汇率也以1525.0韩元开盘，较前一日上涨11.6韩元，进一步增加了压力。 市场的目光转向了其他方向。美国与伊朗就终战达成一致，战争风险大幅缓解。尽管美国总统特朗普认为该协议难以视为最终方案，并提及可能重新发动空袭，但投资者仍更倾向于结束冲突的判断。随着规避风险的情绪缓和，买盘进一步增强。 制度变化也在托底。政府推动的资本市场先进化政策开始见效，长期压制韩国股市的低估值、即所谓“韩国折价”正在缓解的分析随之出现。韩国交易所理事长郑恩甫表示，市场正迈向“1万点的新旅程”。 KOSPI与KOSDAQ在当天分道扬镳。KOSDAQ指数大跌3%以上，跌破1000点。一个创下历史新高，另一个则走弱，是这一天的市场写照。 分化的原因在于资金过度集中。资金涌入半导体等少数大盘股，导致以中小盘股为主的KOSDAQ被边缘化。支撑指数上涨的力量过度集中于特定个股，也意味着波动性可能加剧。 对于未来，市场看法不一。全球投资银行纷纷上调目标点位，并提及冲击1万点的可能性。另一方面，由于指数在短时间内几乎翻倍，警惕过热的声音也不小。 9000这个数字更像是一个中转站，而不是终点。涨势越是迅猛，调整的深度也可能越大。半导体单一支柱式上涨能否扩展为更广泛的基础，将成为决定下一座高峰的分水岭。
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政府”全民创业”项目5000人创意和评审意见泄露……漏洞在哪里
中小企业部对全民创业“大家的创业”项目1期5000名合格者的非公开信息遭到访问的情况表示，已确认存在相关访问尝试。泄露的信息包括电子邮箱地址、创业创意摘要和评审意见。当天上午还向韩国互联网振兴院（KISA）报告了泄露事实，并发布了致歉文。 从6.3万余名报名者中脱颖而出的5000人，成了此次事故的直接受害者。让他们担忧的不只是邮箱外泄，而是作为创业根基的点子以及对该点子的评审意见被整体流出。 巧合的是，16日正是中小企业部部长韩成淑出席的1期启动仪式举行之日。韩部长目前已被提名为国务总理候选人，正等待人事听证会。 事故的起点在15日上午9时。随着5000名合格者的个人资料在平台上公开，暴露出的项目包括昵称、关注数、是否进入下一轮。电子邮箱、创意摘要、自我介绍则属于可由本人选择公开或非公开的项目。 关键在于，正是以已公开的个人资料为跳板，进而访问了非公开区域。中小企业部表示，确认有9个国内IP通过未获授权的路径访问了非公开信息。究竟使用了何种入侵方式、存在哪些安全漏洞，目前仍未查明。 发现与阻断都晚了一步。中小企业部是在15日下午3点左右接到用户咨询后才得知事故，随后一小时内封堵了访问路径。但次日16日上午，又收到投诉称，登记为非公开的邮箱收到了某人工智能解决方案企业的宣传邮件。直到16日晚，才追加了过滤自动收集的安全功能。 受害者的愤怒，来自外泄信息的性质。一名合格者表示：“我从未告诉过任何人的昵称和邮箱，却收到了广告邮件。”另一名合格者A某则称，在阻断公告发布后的16日仍可通过API收集邮箱，认为“应对过于草率”。 社交媒体上也涌现出激烈反应。“‘大家的创业’难道是要公开所有人的创意吗？”“我的创业项目成了公共财产。”这样的抱怨接连不断。创业创意本就接近事业化前阶段的知识产权，一旦先落入竞争者或企业之手，市场先占优势就会动摇。与普通联系方式外泄相比，其严重程度完全不同。 这起事故更令人痛心之处在于，泄露信息的主体竟是政府。过去，政府一直对泄露个人信息的民间企业处以数十亿至数百亿韩元的罚款，对安全责任要求甚严；然而，自己运营的平台却未能守住非公开信息。 外界对设计层面的漏洞批评声很大。公开信息和非公开信息在同一系统中处理，使得无权限访问也有可乘之机。有人指出，缺乏过滤外部批量抓取数据的装置，也缺少实时识别异常访问的监测机制。 解决方向也很明确。首先应将公开数据与非公开数据分开保存，并将访问权限严格限制在必要范围内。还应建立在短时间内异常请求激增时自动切断的机制，以及一旦泄露立即通报主管部门的体系。对于政府运营的全民平台，在开放之前强制进行安全检查也已刻不容缓。 中小企业部正与国家网络安全中心等外部机构一起调查事故原因。准确的泄露规模和入侵路径，还需等待调查结果。但可以明确的是，这个本想汇聚国民创意的舞台，在保护创意方面却显得十分薄弱。要重建已经崩塌的信任，起点就是彻查责任归属。
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环境
中小风险企业部招募气候技术初创企业……每项课题资助1.4亿韩元
太阳能发电设备由无人机自主巡检，造船厂排放的碳量也能被实时监测。如今，大企业和公共机构想要攻克的这些一线难题，将由初创企业共同来解决。 中小风险企业部表示，将于本月16日至下月10日招募参加开放式创新项目“众人的挑战 气候技术”的初创企业。该项目是将大企业和公共机构提出的实际课题，与拥有相关技术的初创企业配对，并提供合作与商业化资金的民官合作事业。不是只在企业内部寻找答案，而是与外部初创企业携手解决问题，这种方式被称为开放式创新，即开放创新。 ◆ 企业提出的82道难题，由初创企业来选 本次挑战共有8家需求企业参与。包括韩国水资源公社和韩国电力公社等气候能源环境部旗下5家公共机构，以及现代建设、HD现代重工、三星重工等3家大企业。它们提出的协作课题共计82项。 需求企业及协作课题数量现状（按协作课题顺序）（来源=中小风险企业部） 这些课题主要集中在碳中和、能源转型和环保能源技术领域。韩国水资源公社提出35项最多，其次是现代建设18项、HD现代重工15项、韩国电力公社8项。课题涵盖利用无人机和人工智能对太阳能发电设备进行自主巡检、实时发现江河湖泊赤潮的技术、以及造船厂碳排放量的实时管理等多个领域。 值得关注的是，这些课题由初创企业自行选择。企业会根据自身技术和商业模式挑选合适的课题进行申请。它并不是纸上谈兵式的虚拟问题，而是原汁原味反映企业当前必须解决的现实需求。 ◆ 每项课题最高1.4亿韩元，由需求企业直接评价 入选的初创企业将获得不小的支持。它们将与需求企业一起进行技术验证和样机制作，判断这些技术是否能在现场实际应用。每项课题还可获得最高1亿4000万韩元的商业化资金。 评审方式也很实战化。提出课题的需求企业相关负责人将直接作为评审委员参与，从中筛选出真正有合作可能的初创企业。 流程为先通过书面评审筛选出约为最终录取规模3倍的候选者，再通过审查合作计划的发表评审确定最终入选者。入选初创企业将从概念验证（PoC）开始推进合作，即先确认技术是否能在实际现场发挥作用。 ◆ 通过民官合作提升气候技术竞争力 “众人的挑战”是连接新兴产业初创企业与需求企业的项目，按照人工智能转型（AX）、机器人、国防等领域轮换推进，而本次轮到的是气候技术。气候技术是指支撑碳中和与能源转型的技术总称。 对初创企业而言，这既是验证技术、打开销路的机会；对需求企业而言，则是引入内部难以获得的创新技术的通道。中小风险企业部创业政策官赵景元表示：“气候技术是决定碳中和和能源转型等未来产业竞争力的关键领域，民官合作非常重要。”他补充说，将有效连接大企业和公共机构的现场需求与初创企业的创新技术，支持气候技术初创企业成长。 应对气候危机的技术已不再是遥远的未来。在大型组织掌握的一线场景与小企业拥有的技术相互结合之处，韩国气候技术下一步如何迈出，将取决于这次挑战。
ESG/CSR
生活
麦当劳孙兴慜杯唯独韩国买不到，广告合同成绊脚石
韩国足球代表人物孙兴慜头像印在麦当劳限定杯上，结果却在韩国本土买不到。由于得知国内门店无法领取，这款杯子在二手市场上被炒到接近原价的10倍。 당근마켓에서 판매 중인 손흥민 맥도날드 컵. (사진=당근마켓 캡처 이혜리 기자) 据餐饮业22日消息，韩国麦当劳于11日推出的世界杯套餐，5天内就在全国售罄。随机附赠的纪念杯数万只全部用完后，套餐销售也随之停止。该套餐包含巨无霸、薯条、碳酸饮料以及1个多次使用杯，随机赠送。售价为8900韩元。 这款杯子是为纪念国际足联（FIFA）主办的2026年北中美世界杯推出的周边商品。作为本届赛事官方赞助商，麦当劳在全球门店统一推出了这一企划。纪念杯按全球标准共有9种，但韩国首批货量只包含5种：拉明·亚马尔、罗纳尔迪尼奥、蒂埃里·亨利、大卫·贝克汉姆以及角色格里姆斯。 缺席的那一位，正是孙兴慜。克里斯蒂安·普利西奇、阿方索·戴维斯、圣地亚哥·希门尼斯的杯子，也没有在韩国发售。 ◆ 五天售罄的杯子，唯独少了孙兴慜 需求被进一步点燃，源于比赛结果。12日，韩国队以2比1逆转捷克，助威热潮迅速升温。把一顿饭和纪念品打包在一起的组合，正好吸走了这股热度。 可最想要的那只杯子偏偏不在货架上。孙兴慜杯在举办国墨西哥的当地门店也因韩国球迷涌入而接连售罄。也就是说，在支持他的“主场”里，反而没有办法入手。 二手市场迅速填补了空缺。韩国二手交易应用“当我”上，出售孙兴慜杯的帖子一度排起长队，价格从5万韩元到9万韩元不等。在线交易平台“闪电集市”上甚至出现了11万韩元的标价，超过套餐原价的10倍以上。还出现了请人从海外门店代购的请求。 ◆ 独家代言合同制造的空白 孙兴慜缺席的原因在球场之外。他在韩国为多家食品饮料和餐饮企业担任广告代言人，包括必胜客、乐天制果“世界杯”、海特真露“TERRA”和Mega Coffee等。 广告代言合同中，通常会加入不得成为同业其他品牌代言人的条款。麦当劳同样属于餐饮业。有分析认为，在合同仍然有效的情况下，很难把他的脸印到韩国汉堡连锁门店的周边商品上。 在全球舞台上顺畅运作的营销，停在了韩国本土的一纸合约之前。即便全球赞助商统一推出同一企划，只要各市场牵涉的合同不同，结果就会分化。这次的纪念杯，正是这种缝隙在消费者眼前显现的场面。 …
