商业
Anthropic首次实现季度盈利…AI营收飙升至109亿美元翻倍增长【深度分析】
Anthropic预计在今年第二季度实现109亿美元收入，并将迎来创立以来首次季度营业盈利。较第一季度的48亿美元收入，这一数字将翻超过一倍。 盈利的关键不在于“更聪明的模型”，而在于“成本控制”和“愿意付费的企业客户”。 每月12亿美元的算力账单，意味着这份盈利可能不会持续太久。 核心要点 ▶ AI企业Anthropic预计今年第二季度收入将达109亿美元，并实现史上首次季度盈利。与第一季度48亿美元的收入相比，增幅超过一倍。 ▶ 盈利的秘诀在于“效率”。为赚取1美元收入所花费的计算成本已从71美分降至56美分。AI产业中“赚得越多、成本增长越快”的循环开始被打破。 ▶ 支撑盈利的核心动力是“企业级AI”。不是面向普通消费者的聊天机器人，而是供开发者用于编程的工具在创造收入。这意味着AI正从新奇玩具转向真正的工作工具。 Anthropic第二季度收入预计达到109亿美元（出处=Anthropic） 人工智能（AI）行业出现了一个罕见的数字。开发聊天机器人Claude的美国AI企业Anthropic预计在今年4月至6月的第二季度实现109亿美元收入，约合15万亿韩元。美国财经媒体《华尔街日报》根据向投资者分发的资料进行了报道。 真正值得关注的不是收入规模本身，而是它的增长速度。就在前一季度，该公司收入为48亿美元。短短三个月内，收入就翻了两倍多。按这一速度，Anthropic将迎来成立以来首次季度营业盈利。预计营业利润为5.59亿美元。 过去一直是“赚得越多、亏得越多”的产业，如今这一公式被打破了。 AI产业此前存在一个奇特的公式：用户越多、收入越高，公司反而承担越大的亏损。原因在于，聊天机器人每回答一次都需要大量计算，而驱动这些计算所耗费的电力和设备费用，往往高于向用户收取的费用。 简单来说，就像顾客越多越亏本的餐厅。卖得越多，食材成本却比售价还高。因此，多接待顾客并不是一件值得高兴的事。 Anthropic此次预期实现盈利，正面挑战了这一公式。关键不在收入，而在成本端。仅第一季度，该公司为赚取1美元收入就要花71美分用于计算成本；到第二季度，这一数字预计降至56美分。也就是说，每赚1美元后能留下的金额，从29美分增加到44美分。 15美分的差距看似不大，但在收入超过100亿美元的规模下，15美分就足以决定数十亿美元的盈亏。这正是该公司从亏损转为盈利的决定性原因。 那么，收入来自哪里？并不是人们常想到的“与人对话的聊天机器人”。推动Anthropic爆发式增长的主角，是供软件开发者使用的编程工具“Claude Code”。 开发者在制作程序时，只要向AI下达“请帮我实现这个功能”之类的指令，AI就会实际写出代码。对企业来说，这相当于让原本由一名开发者完成的工作更快完成，从而节省成本。效果明确，因此企业也愿意付费。 这一点很重要。面向普通消费者的免费聊天机器人，无论使用多少，都不会直接为公司带来收入。相反，企业用于日常工作的AI工具，则会按月稳定产生使用费。随着越来越多企业将AI接入安全审查、数据分析等实务场景，Anthropic的收入也从“使用者”转向“付费客户”而变得更加稳固。 这意味着AI已经从“新奇、试着玩一次的玩具阶段”，进入到企业愿意付费部署的“工作工具阶段”。Anthropic的盈利，几乎就是这一转变的第一份成绩单。 不过，看到盈利消息也不能过于乐观。因为这次盈利很可能只持续一个季度。 5月20日，埃隆·马斯克领导的SpaceX向证券监管机构提交的上市相关文件中，透露了原因。Anthropic已向SpaceX租用AI计算所需的算力，并同意在2029年5月前每月支付12.5亿美元。按年计算约为150亿美元，折合韩元超过20万亿。 …
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马努斯AI回购曾被Meta收购的自己…史无前例的”自我收购”
已经结束的企业收购，5个月后又被迫推翻，这样的事情正在发生。主角是美国Meta在去年12月收购的人工智能企业马努斯（Manus AI）。 21日（当地时间），据财经媒体彭博社报道，马努斯正考虑通过筹集最多10亿美元、约合1.5万亿韩元的资金，重新回购此前被Meta拿走的公司股权。 这种情况本身就很罕见。这不是收购失败，而是已圆满完成的交易因外部压力被迫回到原点。下令取消交易的是中国政府。马努斯选择服从这一命令，但改为由自己把公司从Meta手中买回来。 ◆ 5个月前完成的交易被要求推翻 Meta去年12月以约20亿美元、折合韩元约3万亿的价格收购了马努斯。马努斯是一家开发所谓“智能体型AI”的公司，即用户只需交付一个较大的任务，它就能自主处理多个步骤。 它能检索资料、整理信息、制作文档，甚至编写代码，几乎不需要人的介入连续完成任务。这种形态比像ChatGPT这样的对话型AI更进一步。Meta希望借助这项技术增强自身AI实力，并在与谷歌、OpenAI的竞争中取得领先。 问题出在马努斯的出身。这家公司最初起源于中国，由中国工程师于2022年创立。 在去年由美国主导的融资之后，公司总部和核心人员迁往新加坡，并裁撤了大部分中国境内员工。运营实体也改为注册在新加坡的“Butterfly Effect”。因此，Meta收购时，马努斯在文件上已经是名义上的新加坡公司。 中国国家发展和改革委员会（NDRC）在4月27日命令Meta撤销这笔交易。核心理由有两个：一是可能违反中国投资相关规定；二是对战略技术流向海外的担忧。 发改委认为，即便马努斯已改为新加坡公司，但其技术源头在中国，而且核心人员曾在中国工作，因此仍属于中国投资审查范围。 ◆ 回购需1.5万亿韩元，价格反而上涨 彭博社披露的马努斯应对方案并不是简单取消交易，而是计划从外部投资者处再筹集最多10亿美元，用来买回Meta持有的股权。 这笔资金将分三部分使用：购买Meta的股权、将两家公司的数据与组织进行分离，以及作为马努斯独立运营的未来一年所需的运营资金。 值得关注的是价格。如果这轮融资成功，马努斯的企业估值将超过Meta去年12月支付的20亿美元。也就是说，把交易撤回的过程，实际上变成了一笔进一步抬高身价的财务交易。 这一自信的基础是业绩。马努斯在推出首个通用AI智能体仅8个月后，年化营收就突破了1亿美元。 对于一家只有约100名员工的初创公司来说，这是相当惊人的成果。去年4月由Benchmark主导的融资轮中，马努斯的估值为5亿美元。8个月后，Meta的收购价已跃升至其四倍左右。 ◆ “搬到新加坡也不能放心” 此次事件的影响并不只限于马努斯一家。发改委的决定被视为中国首次最明确地将投资审查之刀伸向总部设在新加坡的企业。它传递出的信号是：凡是拥有中国起源技术的公司，无论如今法人注册在哪个国家，都可能成为中国审查对象。 美国律师事务所O’Melveny在法律分析中指出，这一决定具有重要先例意义。对于美国方面收购中国起源企业的交易来说，无论该公司注册在哪里，都必须严肃看待这一案例。 对于从事跨境投资的律师而言，信息十分明确：仅仅把总部迁到新加坡，并不能彻底消除中国投资审查的风险。 …
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【深度】马斯克的股票变成两只，特斯拉股东为何高兴不起来
直到目前为止，普通投资者押注埃隆·马斯克野心的渠道实际上只有一条，那就是买入特斯拉股票。 这条单行道很快将变成两条。因为由马斯克领导的航天企业SpaceX即将登陆资本市场。美国华尔街将这一变化视为对特斯拉股东不小的风险信号。 SpaceX是一家发射火箭并运营人造卫星的公司。过去由于未上市，普通投资者无法购买其股票。一旦上市，情况就会改变。原本想押注马斯克这一人物的资金，除了流向特斯拉之外，还多了一个去处。 身穿xAI夹克的埃隆·马斯克 资金流向马斯克的路径，将分裂成两股。 华尔街专家关注的是，投资者的兴趣和资金可能从特斯拉流出。 Integrity资产管理投资组合经理乔·吉尔伯特直言，这次上市不可能成为特斯拉的利好。他担心马斯克的目光会转向新公司。 他表示，马斯克过去确实曾同时推进多个业务，但如今SpaceX似乎已经压过特斯拉，成为马斯克新的心头好。 这种担忧并非没有根据。约40%的特斯拉股票由散户持有。也就是说，支撑股价近一半的并非机构，而是普通投资者。其中相当一部分人买入特斯拉，并不是看重其业务本身，而是看重马斯克这个人。 法巴银行分析师詹姆斯·皮卡里耶洛认为，SpaceX上市会把支持马斯克的散户群体一分为二，从而压制特斯拉股价。来自法国的投资银行法巴银行目前对特斯拉给出的评级是“跑输大盘”，也就是认为其股价很难连市场平均水平都达不到。 SpaceX还有一个明显不同于其他公司的地方。其业务领域与特斯拉并不重叠，在所属行业中有着明确的领先地位，并被认为拥有很大的成长空间。吉尔伯特形容，SpaceX没有真正的竞争对手。也就是说，即便同样是马斯克的公司，投资吸引力的性质也不同。 要理解特斯拉股价，首先要明白一件事：它并不是用实际盈利来解释的。 特斯拉的业务成绩单并不亮眼。销量增长已经放缓，反映基础实力的指标也不如从前。今年以来，股价已下跌8.8%。 尽管如此，以未来一年预期收益计算的股价水平，仍高达收益的196倍。这在美国500家大型企业组成的标普500指数中，是第二贵的估值。 支撑这一高估值的不是数字，而是预期。投资者相信，马斯克会把特斯拉从一家电动车公司改造成制造自动驾驶汽车和机器人的企业。 特斯拉FSD（来源X @teslaZoa截图） DataTrek Research联合创始人尼克·科拉斯解释说，通常一家公司的股价中，现有价值和未来价值各占一半，但特斯拉的股价中，过去一直有90%来自对未来的希望。也就是说，估值不是基于公司的当下，而是基于马斯克的设想。 然而，马斯克所描绘的未来道路上，竞争者早已云集。电动车业务在海外要面对中国企业，在美国国内则要与传统燃油车竞争。 无人出租车业务要与谷歌母公司Alphabet旗下的Waymo竞争，而Waymo已经在提供服务。拟人机器人的赛道，也有众多科技企业同时参与。 特斯拉市值约1.5万亿美元，远远领先竞争对手，但这种差距并不意味着会永远存在。作为电动车和无人出租车领域的重要竞争对手，Rivian和Uber的市值加起来也只有约1700亿美元。 连续8周下跌的特斯拉，SpaceX合并说会成为救星吗（图片=솔루션뉴스） 问题在于，这份希望完全取决于马斯克一人。 尼克·科拉斯进一步指出，如果特斯拉的价值不是基于公司业绩，而是基于马斯克的梦想，那么市场上没有必要同时存在两家都具备同样魅力的公司。 …
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环境
地铁不便投诉78%涉及冷暖气问题…首尔交通公社加强夏季应对
（来源=首尔交通公社） 首尔交通公社22日表示，正在加强面向市民的 안내与宣传，以应对夏季地铁冷暖气投诉增加的情况。公司方针是，一方面让公众更容易理解冷暖气运行原理，另一方面提升紧急投诉的应对能力。 去年，公社接到的地铁不便民投诉共计101万余件，其中与冷暖气相关的投诉约79万件，占比达78.4%。多数为反映“太热”的投诉。 冷暖气投诉集中在天气转暖的5月至9月。随着气候变化导致夏季高温持续时间更长、强度更大，相关投诉也呈上升趋势。根据气象厅数据，2024年全国夏季平均炎热日数为24.0天，是常年值（1991年至2020年）10.6天的2.3倍。同期首尔热带夜日数达到39天，创历史最高纪录。 ◆ 列车空调，乘务员无法自行调节 市民最常误解的一点，是认为列车内空调由乘务员直接调节。 实际上，列车冷暖气是按照环境部告示，夏季自动维持在24度、冬季自动维持在18度运行。系统会根据既定标准温度自动启动制冷装置，因此乘务员无法擅自升高或降低温度。 正因如此，即便只想单独降低某一节车厢的温度，也存在限制。早晚高峰时段乘客集中，反映“太热”的投诉会大量出现，但同一时段也会有不少乘客觉得制冷过强而提出“太冷”的投诉。 公社对去年投诉进行按时段分析后发现，投诉集中在上午7时至9时以及下午6时至8时。“太热”投诉占总数的72.8%，约54万件， “太冷”投诉占总数的57.3%，达2万7720件，且都集中在这两个时段。公社认为，这与乘车拥挤程度、穿着、健康状况以及乘车时间不同所造成的体感温度差异有关。 同一车厢内同时出现相反投诉，也加重了客服人员和乘务员的负担。公社表示，如果冷暖气投诉处理耗时过多，可能影响对急救患者、犯罪举报等紧急投诉的响应。 ◆ 加强引导，并试点导入“AI温度控制” 公社已着手加强面向市民的说明。去年贴在2号线和8号线上的冷暖气说明贴纸，将扩展到6号线。 此外，在占投诉70%以上的“又塔App”举报页面顶部，将显示提示，说明处理冷暖气投诉可能导致紧急投诉响应延迟。为介绍自动控制系统，公社还计划制作包含乘务员辛苦的短视频。 技术改进也将同步推进。公社计划从5月最后一周起，先在4号线新型列车1列编组试点导入“AI车厢适宜温度控制系统”，随后逐步扩展至4号线新型列车25列编组。 该系统基于人工智能事先学习的拥挤度预测信息，在列车进入拥挤区段之前提前调节制冷。该系统在今年4月首尔市创意发表会上因改善车厢环境效果获得认可并荣获大奖。对于在高峰时段从车辆基地出库的列车，目前已常态化开启制冷与通风设备。 目前也有可立即使用的方法。由于车厢内部受冷气流向影响，中间位置温度最高、两端相对较低，因此感到炎热时，移到车厢两端会有所帮助。怕冷的乘客则可以乘坐比普通车厢高1度运行的弱冷房车厢。 弱冷房车厢分别为：1、3、4号线的第4、7节车厢，5、6、7号线的第4、5节车厢，8号线的第3、4节车厢。2号线因拥挤度较高，不运营弱冷房车厢。 首尔交通公社营业本部长马海根表示：“列车冷暖气依据环境部标准自动控制，为了营造舒适的乘车环境，各部门正在协作推进。由于不是乘务员可以任意调节冷气的结构，恳请市民理解并配合，以便优先处理急救患者、犯罪等紧急投诉。”
ESG/CSR
生活
曾遭通勤族冷遇的汉江公交…累计乘客突破30万人次
汉江公交（照片-首尔市） 首尔市20日表示，截至19日，汉江公交累计乘客数已达30万727人。这是自去年9月18日正式运营以来8个月取得的成绩。 增长速度十分迅猛。在今年3月1日恢复全线运营之前，累计乘客数仅为10万4498人。然而，恢复运营后至19日的80天里，又有19万6229人乘坐汉江公交。也就是说，在部分运营期间5个月的累计成绩，几乎被全线正常化后两个半月就追平了两倍。 首尔市预测，最早本周内恢复运营后的累计乘客有望突破20万人。全线恢复运营后，达到首个10万人用了47天。第二个10万人，预计也将在一个多月内完成。 月均日均乘客数的变化也印证了这一趋势。部分运营期间的1月，日均乘客仅245人；2月为576人；全线运营开始后的3月增至2016人，4月2550人，5月升至3013人，连续每月增长。5个月间增长超过12倍。 累计30万人这一数字，成为汉江公交新的分水岭。最初几乎一边倒的批评氛围，随着春季乘客排队搭乘，已逐渐转为谨慎的期待。汉江公交作为首尔的生活型交通工具和休闲型出行方式，也开始获得更多评价。 不过，成功的关键终究在于可达性。站点到地铁站、公交站之间换乘动线较远，且天气恶劣时停航变数较大，这些结构性问题依然存在。 即便在春秋旅游需求带动下享受短暂繁荣，如果无法全年稳定吸引一定规模的乘客，累计亏损161亿韩元的财务负担只会更加沉重。 首尔森林停靠站的开通，以及博览会期间的运营，将成为重要试金石。在以安全为前提而推迟日程之后，汉江公交在6月以后能在多大程度上承接博览会访客需求、并保持无事故运营，将成为汉江水上交通能否扎根的分水岭。
