LG电子与英伟达携手合作，力争在今年内 확보10万小时规模的机器人学习数据。这相当于一台机器人连续不休不眠工作12年才能积累出的数据量。 LG电子18日表示，公司已邀请英伟达核心人士前往首尔瑞草区旧良才R&D园区正在建设的“LG数据工厂”，就机器人领域合作与商业化方案进行了讨论。 LG电子首席执行官（CEO）柳在哲、LG CNS CEO玄愍均、LG科学公园代表郑秀贤等集团主要经营层出席；英伟达方面则由高级总监麦迪逊·黄等人到访，并参观了数据增广合成设备。 此次会面是继13日在美国加利福尼亚州圣克拉拉英伟达总部签署未来战略事业业务协议（MOU）后的后续安排。距离签约仅过五天，双方又在数据生产现场重逢，外界认为这意味着两家公司的合作已从宣示阶段进入商业化阶段。 ◆ 机器人没有教科书 像ChatGPT这样的人工智能（AI）是把互联网上积累的文字和图像当作教科书来学习的。但机器人不同，抓取、搬运物品等动作数据并不存在于互联网中。 机器人必须在真实环境中工作，才能产生数据。因此，在类人机器人（人形机器人）竞争中，胜负手正从硬件性能转向学习数据的获取。 在现实空间中活动的AI，业内称之为“物理AI（Physical AI）”。这项技术需要理解物体重量、距离以及力量控制等。AI芯片龙头英伟达正凭借充当虚拟训练场的开发工具主导这一市场。 LG电子在合作中拿出的资产，是数十年来在家电工厂和物流现场积累的真实作业数据。公司计划结合熟练工人的经验教机器人学习，并借助英伟达技术将数据大规模扩增。 ◆ 12年工作数据，要在1年内完成 位于杨才的数据工厂地上地下共4层，建筑总面积约1万平方米。目前，LG电子自主制造的家用机器人“LG Cloi”已投入其中，用于生成数据。 Cloi在模拟家庭场景的空间里进行清洁，在仿照美国田纳西州洗衣机工厂的制造环境中反复执行搬运零部件和装配等任务。LG CNS的物流自动化设备和LG Innotek的机器人手部学习空间也已投入机器人。 机器人实际工作产生的数据，将通过英伟达的仿真技术进行扩展。也就是说，在电脑中的虚拟空间里不断生成类似作业场景，从而增加数据量。这类似于学车练习生在上路前先借助模拟器训练，以积累经验，是用虚拟数据弥补机器人产业难以无限采集真实数据的局限。 LG电子计划到年底将投入的机器人数量扩大到数百台，并把实际采集数据与虚拟生成数据合并，累计 확보10万小时规模的学习数据。公司目标是形成“数据学习提升机器人性能，性能提升后又反过来生成更好数据”的循环结构。这些数据将用于提升相当于机器人“大脑”的机器人基础模型（RFM）性能。 ◆ ...

内存半导体景气正在改变管理层的股票资产。三星电子和SK海力士高管持股的评估价值飙升至数百亿韩元，甚至出现了可实时查看各位高管持股情况的追踪网站。 据业内18日消息，基于金融监督院电子公告资料，整理展示两家公司高管持股量、增减情况以及反映股价后的评估价值的在线网站已经上线。只需点击几下，无需逐一翻阅公告文件，就能查看各位高管的股票资产。 ◆ 一键显现高管们的钱包 高管股票追踪网站截图 截至14日收盘，三星电子中持股最多的是代表理事社长卢泰文。其持有自家公司股票12万4280股，按收盘价27万4500韩元计算，约为341亿韩元。 代表理事副会长全永铉持有4万3256股，约119亿韩元；总裁补佐役副会长郑现浩持有4万5978股，约126亿韩元；半导体（DS）部门经营战略总括社长金容宽持有4万2148股，约116亿韩元。 在SK海力士方面，代表理事社长郭鲁正持有1万4312股，约235亿韩元，为最多。开发总括社长安贤持有8319股，约137亿韩元；未来技术研究院长车先用持有6834股，约112亿韩元。最近买入SK海力士股票3620股的SK集团会长崔泰源，按此计算约为60亿韩元。 同样是100亿韩元级别，股票数量却相差很大。以14日为准，SK海力士股价为164万5000韩元，是三星电子的6倍。只持有几千股，评估价值就会迅速膨胀。 ◆ 低位买入的股票，迎来了超级周期 高管股票追踪网站截图 评估价值激增的根本在于股价。随着AI数据中心投资扩大和HBM需求增加，内存景气回暖，两只股票均出现暴涨。HBM是在DRAM上叠加多层以拓宽数据通道、适用于AI时代的必备内存。 从分析数据也能看出上涨幅度。企业分析机构韩国CXO研究所在今年5月发布的调查显示，三星电子股价自去年10月末起约半年内上涨187.4%，SK海力士则上涨287.5%。同一调查还显示，持有10亿韩元以上自家公司股票的非家族高管为258人，是半年前31人的8倍以上。 具体案例中，低位买入尤为明显。据悉，卢泰文社长在三星电子股价徘徊于6万至8万韩元的2021年至2024年间，出于责任经营的考虑，亲自买入了2万8000股。曾经连“10万电子”都未到的股票，如今升至27万韩元区间，这部分买入市值也翻了数倍。 SK海力士方面，股票期权效应尤为明显。金融监督院公告显示，郭鲁正社长和车先用社长在今年4月行使了可按每股13万8980韩元购入股票的股票期权，而行权当时股价已在88万韩元左右。公司作为业绩奖励授予的权利，与股价上涨行情叠加，最终带来了巨额收益。 ◆ 如何解读数字，给投资者的信号 如果直接相信评估价值就会有偏差。它只是某一日收盘价乘以持股数的结果，真正卖出时还要缴税，大宗抛售还会对市场造成冲击。它与高管实际上能立即拿到手的现金资产相距甚远。股价一旦回落，评估价值也会同样速度缩水。 不过，高管自家股票的公告仍是投资者常会关注的信息。因为最了解公司状况的内部人士增持，通常被解读为信心信号；大规模减持则常被视为警示信号。电子公告本来就是公开资料，但需要逐一翻查文件，而像追踪网站这样的再加工服务正在降低这一门槛。 也有人将其解读为把经营层报酬与股东利益绑在同一方向的装置。高管用自己的钱买入自家公司股票，或以股票形式获得报酬，便会增强推动股价上升的动机。另一方面，在业绩繁荣的红利更多流向高管股票资产时，普通员工和小股东的体感却存在温差，这也受到质疑。 如果半导体行情持续，高管们的评估价值也将随之继续增加。高管们买卖公告作为观察行业景气的参考指标，了解数字的局限并将其作为信号加以利用，仍是投资者需要做的功课。

每月为健康管理付费的订阅模式，正在韩国可穿戴市场接受检验。全球智能戒指第一大厂 Oura 以戒指形设备和付费会员服务捆绑进入韩国市场。 芬兰企业 Oura 18 日在首尔松坡区乐天世界塔举行记者座谈会，宣布将于 25 日在韩国正式推出“ Oura Ring 5 ”。自 2013 年创立以来，这是其首次正式进军韩国。 根据市场调研机构 Omdia 统计，Oura 去年上半年在全球智能戒指出货量中占比约 74% ，随后是三星电子和印度的 Ultrahuman ，两者份额均为 9% 。去年收入超过 ...

截至6月末，三星电子小股东达797万1242人，创下历史最高纪录；SK海力士小股东为346万1526人。半导体“双龙头”上半年合计吸引超过600万名小股东涌入，双双跻身“国民股”行列。业内认为，这一现象主要是由半导体景气和股价上涨带动个人资金流入所致。 截至6月末，三星电子小股东达797万名、SK海力士达346万名，创下历史最高纪录。（照片=Solution News） 根据14日披露的半年报，截至6月末，三星电子小股东为797万1242人，创下历史新高。较去年底的约419万人，6个月间增加了约377万人。 SK海力士小股东统计为346万1526人。与一年前的约68万人相比增长超过5倍；即便与去年底的约118万人相比，半年内也增加了227万余人。 小股东持股比例方面，三星电子为66.24%，SK海力士为67.98%。两家公司约三分之二的发行股份由个人投资者持有。 为什么资金都涌向半导体？ 个人资金流入的起点是业绩改善。三星电子上半年营业利润达到146兆7000亿韩元，SK海力士同期营业利润为98兆韩元。用于人工智能服务器的高带宽存储器（HBM）带动了利润增长。 股价也大幅上涨。2024年时还在20万韩元左右的SK海力士，今年2月盘中突破100万韩元，6月25日最高升至298万7000韩元，市值突破2000万亿韩元。 三星电子股价则从2024年底的5万韩元区间升至去年底突破10万韩元。今年6月19日，盘中创下37万4500韩元的历史新高。 供需环境也为股价上涨提供了支撑。美国大型科技企业扩大人工智能数据中心投资，使内存需求超过供给。HBM相比普通DRAM工艺更复杂，扩产速度较慢，而且以长期供货合同为主，因此被认为业绩可预测性更高。 证券业内还认为，原本停留在存款和房地产中的家庭资金转向股市，也是资金流入的原因之一。虽然在股价上涨过程中有部分股东实现了获利了结，但新进入的投资者规模更大。 1100万股东，开始左右企业 两家公司小股东人数简单相加达到1143万人。即便考虑到有投资者同时持有两只股票，也意味着大约每4至5名成年人中就有1人是半导体股东。 “国民股”这一说法，最早出现在20世纪80年代政府向国民公开发售浦项制铁和韩国电力股票的时期。当时是政府主导普及，而这一次则是个人在市场上直接买入，二者有所不同。 随着小股东占比超过三分之二，对分红和自有股票注销的要求也在上升。过去由少数行动主义基金主导的诉求，如今来自数百万个人股东，这使企业面临的压力强度发生变化。 SK海力士计划在下个月左右敲定并公布追加股东回报方案。三星电子则正在准备兼顾再投资与回馈平衡、提升股东价值的方案。 证券业内指出，与一次性扩大回报相比，更需要可预测的原则。只有形成“利润增长带来回报扩大”的原则，个人资金才会转化为长期资本。美国大型科技股之所以能够长期留住个人资金，背后也有持续的回购和分红政策。 随着电子投票和在线股东大会的普及，数百万股东行使表决权的渠道也会进一步扩大。在分红政策和董事选举议案中，个人投票意向有可能成为变量。 由于个人资金集中流向市值前列的两只股票，整个指数与半导体景气联动的程度也在加深。一旦这两只股票回调，韩国综合股价指数和家庭资产都可能一起受到冲击。 如何应对周期下行 存储半导体是价格波动较大的周期性行业。每当扩产竞争与需求放缓叠加，价格就会大幅下跌，2018年繁荣过后行业迅速降温就是典型案例。 今年新进场的股东中，有相当一部分是在股价大幅上涨后才入场的。若行业重新进入下行阶段，来得较晚的投资者损失可能会更大。 金融投资业内建议个人投资者遵守的原则包括：给单一股票设定持股上限、分散投资、分批买入，以及确认领先于业绩的指标。季度财报中披露的HBM销售占比、设施投资规模、存储器固定交易价格走势，被视为判断行业景气的基本指标。 制度完善的必要性也被提上议程。包括更易理解地传达披露信息的机制、优待长期持有的税制、以及强化保护普通股东利益的董事会制度等。美国对持有超过1年的股票适用更低的资本利得税率，以引导长期投资。 ...

美国宇航企业SpaceX已经完成了对AI编程初创公司Cursor的收购。SpaceX于14日（当地时间）向美国证券交易委员会（SEC）披露，称其子公司X67与Cursor的合并已经完成。 这笔交易对Cursor的估值为600亿美元，约合85万亿韩元。美国经济媒体《福布斯》评价称，这是初创企业收购史上规模最大的交易。 由Solution News编辑生成AI图像，用于象征SpaceX收购AI编程初创公司Cursor。 ◆ 四个月内迅速完成的闪电交易 此次合并采取了反向三角合并方式。也就是由收购方先设立用于交易的空壳公司，再将其并入被收购对象的结构。X67被并入Cursor并消失，Cursor则作为存续法人保留下来，成为SpaceX的全资子公司。这种方式能保留公司名称和既有合同，因此常用于大型并购。 收购价全部以股票支付。根据披露，Cursor的普通股和优先股自动转换为SpaceX Class A普通股约3亿8929万股。交换比例以合并完成前7个交易日SpaceX股价的成交量加权平均值确定。Cursor员工持有的股权激励也继承为约2900万股SpaceX限制性股票和约4400万份股票期权。 交易推进速度极快。福布斯称，SpaceX在今年4月获得了收购Cursor的独家选择权，并设下若违约需支付100亿美元罚金的条件。双方于6月16日签署正式协议，不到两个月便完成全部程序。 用户层面的变化尚未预告。Cursor通过社交媒体X账号表示，账户、订阅以及软件使用方式目前不会有任何变化。 ◆ 马斯克为何看中它 该公司说明已被SpaceX正式收购的X帖子。Cursor表示，将加入SpaceX AI团队，推动Grok和AI开发工具升级。（图片=Cursor X截屏） Cursor是一家开发者AI编程工具公司。它将AI与代码编辑器结合，让开发者只需用语言下达指令，AI就能代写和修改代码，充当助手。 Cursor在AI编程市场中较早站稳脚跟，曾拒绝包括OpenAI在内的多家企业收购提议。 Cursor与SpaceX的合作早在正式合并前就已很深。Cursor一直使用SpaceX AI部门SpaceXAI所拥有的超大规模算力设施进行模型训练。Cursor开发团队加入训练后，Grok的表现评估显著提升。12日发布的Grok 4.6在第三方评估指标Artificial Analysis的智力指数上，已经追平OpenAI的顶级模型GPT-5.6。 Cursor在X上表示：“我们将加入SpaceXAI团队，把Grok打造为世界上最有用的AI，同时改进Grok Build、Grok ...

苹果公司首席执行官（CEO）蒂姆·库克在距离卸任约一个月之际，公开了美国境内的 Mac mini 生产线。 在苹果承诺未来四年向美国投资6000亿美元（约合850.5万亿韩元）之际，此举随之而来。大规模投资承诺与选择性美国生产，是苹果规避高额关税的做法，如今在承受关税压力的企业之间被视为参考案例。 据《华尔街日报》（WSJ）报道，库克CEO于当地时间13日与美国商务部长霍华德·拉特尼克一同访问了位于美国得克萨斯州休斯敦的富士康工厂，并公开了新的制造培训设施和 Mac mini 组装线。 该组装线位于工厂内新设的17万平方英尺（约1.58万平方米）空间中，将于今年年底投产。该工厂目前已在生产供苹果使用的人工智能服务器。 库克在现场表示：“我们相信这个国家的潜力”，并称“我们很自豪，不只是说说而已，而是真金白银地进行投资。”洛特尼克部长则对正在接受制造技术培训的工人表示：“先进制造业是未来的发展方向”，并指出“问题在于我们需要培训美国人。” ◆ 为什么选择 Mac mini，而不是 iPhone 特朗普总统一直持续要求苹果在美国生产 iPhone。苹果则在尚未给出美国本土生产计划的情况下，扩大了在印度组装 iPhone 的规模。 苹果选择了销售量较少、组装工序相对简单的 Mac mini 作为美国生产品项。分析认为，苹果选择了既能体现美国生产象征意义、又能降低成本负担的产品。 WSJ ...

（前排右起）SK创新代表理事崔泓旭、TerraPower首席执行官克里斯·勒贝克于14日在首尔钟路区先惠园签署SMR业务合作主要条件协议书，并与（后排右起）SK集团会长崔泰源、产业通商资源部长官金正官、TerraPower董事会主席比尔·盖茨合影留念。 韩国国内大型企业正在美国下一代反应堆项目中，将角色从投资方扩大到制造和施工主体。随着比尔·盖茨、TerraPower创始人来韩，14日当天接连举行了业务协议、设备合同和高层会晤。 SK创新当天在首尔与TerraPower签署了下一代反应堆“Natrium”项目主要条件协议书。SK创新代表理事崔泓旭与TerraPower首席执行官克里斯·勒贝克签署协议。盖茨创始人、SK集团会长崔泰源以及产业通商资源部长官金正官也出席了现场。 SK创新和SK株式会社于2022年向TerraPower投资2.5亿美元，成为第二大股东。此次协议后，双方将扩大参与美国凯默勒1号机和后续商业项目，并直接投身业务开发。 同一天，斗山能源公司与TerraPower签订了反应堆保护容器、支撑结构和内部结构物的制造合同。HD现代会长郑基宣与盖茨创始人、现代建设代表李汉宇会面，讨论商业化合作。以TerraPower核心技术为轴，形成了SK负责业务开发、HD现代和斗山能源负责制造、现代建设负责施工的分工格局。 全球SMR开发现状表明，正在开发中的小型反应堆型号已超过100种。标准型号和零部件供应链尚未确定。业内认为，率先获得初期业绩的企业将在后续订单竞争中更具优势。 TerraPower在美国怀俄明州建设的凯默勒1号机规模为345MW。作为商业规模先进反应堆中的首个项目，该机组已于今年3月获得美国核监管委员会（NRC）建设许可。目标是在2031年实现商业运行。 过去阿联酋巴拉卡项目是以出口已完成的韩国型核电机组的方式推进。此次则是以美国原始技术项目为基础，通过股权投资、零部件供应和施工参与其中。韩国企业计划把在初期供应链中积累的实绩，延伸到后续机组订单。 在美国，随着人工智能数据中心扩张，大型科技企业正着手 확보核电电力。美国是全球核电装机约占25%的市场，同时也伴随着老旧核电站更新需求。 Natrium是一种以钠而非水作为冷却剂的第四代钠冷快堆。它将反应堆热量储存在熔盐储能装置中，在需求集中的时段再释放使用。因其可调节输出，被视为适合数据中心与可再生能源混合电网的电源。 SK创新和TerraPower决定，结合各国监管和电力系统条件，分阶段具体化适合韩国实际的“K-Natrium”商业模式。其路径是将已在美国验证的机型扩展至韩国和第三国。 首个商业项目往往伴随成本上升。美国NuScale在2023年因电价上涨导致犹他州项目告吹。大型核电站Vogtle 3号和4号机组也出现工期和成本超出原定计划的情况。 业内将重复建设和标准化视为应对方案。小型反应堆在工厂制造模块，现场进行组装。若重复相同设计，成本就会下降。HD现代将目标设为每年生产2至3台反应堆容器，也是基于这一原因。 HD现代于2024年12月承接反应堆容器订单并正在制造。去年5月，公司还被选为Natrium主机组核心设备优先谈判对象。由于造船厂积累的大型锻造和焊接技术被应用于反应堆制造，这一做法受到关注。 斗山能源自2024年12月起一直推进首台机组设备制造可行性审查。这是从设计阶段就纳入制造便利性的过程，以降低量产单价。此次审查最终转化为实际制造合同，也为后续项目参与奠定了基础。 SK创新计划在凯默勒1号机中积累设计、建设和运营经验后，将业务扩展至国内外。其顺序是先利用液化天然气（LNG）发电和储能系统向数据中心供电，中长期再将小型反应堆作为无碳基荷电源投放。 Natrium反应堆以高纯度低浓缩铀（HALEU）为燃料。该燃料长期以来几乎由俄罗斯垄断供应。TerraPower在俄乌战争后也因燃料供应受阻，将投运目标推迟了两年。虽然美国正扩大自主生产，但供应量仍处于初期水平。 韩国国内许可体系仍是按照大型核电站标准制定的。业内认为，需要建立适用于小型反应堆的审查标准、场址条件以及居民接受度讨论。也有观点提出，应与政府正在开发的革新型小型反应堆计划相衔接。 金融支持也是一项课题。有人指出，首台机组项目仅靠民间资本难以承受。美国政府据悉通过能源部示范项目分担了凯默勒项目约一半的成本。业内认为，若韩国企业要拿下后续项目，需要将出口融资与担保结合起来提供支持。 人才 확보问题同样存在。韩国核能专业人才在过去10年间有所减少。钠冷系统和新型燃料的设计方式不同于现有压水堆。业内认为，企业与大学应共同培养第四代反应堆专业人才。 业内尤其关注重复建设带来的学习效应。即便首台机组盈利性不高，只要建设数据不断积累，成本结构就会改善。反复建造标准线型、降低成本的造船业案例也被作为参考。 如果凯默勒1号机能按计划在2031年投入商业运行，韩国企业将获得第四代反应堆商业化业绩。若进度延误，投资回收时间也将随之推迟。供应链先占效应预计将取决于首台机组的成败。