核心摘要
▶ SK海力士在10月28日举行的第三季度业绩说明会上表示：“截至2029年，未来三年公司的DRAM和HBM产品实际上已全部售罄。”
▶ 第三季度营收为104.6155万亿韩元，首次突破单季100万亿韩元；营业利润为83.3338万亿韩元。营业利润率从上一季度的76%升至80%。
▶ 与一年前相比，营收增长至4.3倍，营业利润增长至7.3倍。随着HBM4开始大规模出货，服务器用DDR5和数据中心用eSSD的销量也有所增加。
SK海力士表示，未来三年的存储产品实际上已经全部售出。
SK海力士于28日举行第三季度业绩说明会，介绍长期供货协议（LTA）的进展情况，并表示：“截至2029年，未来三年公司的DRAM和HBM产品实际上已全部售罄。我们正致力于扩大LTA，提高中长期需求的可见度，并将其转化为营收和利润增长。”
公司当天公布的第三季度营收为104.6155万亿韩元，营业利润为83.3338万亿韩元，均创历史新高。单季营收首次超过100万亿韩元。
◆ “售罄”也包括仍在协商中的需求
SK海力士解释称：“这一判断综合考虑了已通过LTA锁定的供货量，以及目前正与客户具体协商的需求。协商中的供货量同样基于客户明确的采购计划，且需求实现的可能性较高。考虑到这一点，我们认为中长期销售的可见度已大幅提高。”也就是说，已签署合同的供货量，加上正在协商、客户表示有意采购的数量，合计相当于未来三年的产量。
公司还单独说明了已通过合同锁定的产能比例。SK海力士表示：“目前通过LTA锁定的供货量，占2027至2028年总产能（CAPA）的50%以上；计划将中长期LTA的占比维持在相近水平。未纳入LTA的产能则将灵活应对市场状况和下一代产品需求，并积极用于提升未来竞争力。”
LTA是客户预先承诺在一定期限内购买一定数量产品的协议。存储器价格会随经济周期大幅波动，因此制造商通过LTA提前锁定需求，客户则能在供应短缺时确保获得货源。
SK海力士的LTA客户共有14家，包括全球云服务商，协议价格与市场状况挂钩。其产能结构是：一半通过合同锁定，另一半则根据市场情况和下一代产品需求灵活调整。
◆ 营业利润率达80%，营收一年增长至4.3倍
第三季度营业利润率达到80%，较上一季度的76%上升4个百分点，再创历史新高。这意味着每销售100韩元的产品，就能留下80韩元利润，在制造业中极为罕见。
营收较上一季度增长32%，营业利润增长38%。与去年同期相比，营收增长327.9%，营业利润增长632.1%。净利润为39.7756万亿韩元。
推动业绩增长的是HBM4。作为第六代高带宽存储器的HBM4开始大规模出货，服务器用DDR5 DRAM和数据中心用321层TLC eSSD的销量也有所增加。SK海力士预计，第四季度HBM4的出货量和营收将超过上一代HBM3E，使其成为主力产品。
现金储备也在增加。截至9月底，现金及现金等价物为114.5万亿韩元，借款为15.8万亿韩元，净现金达到98.7万亿韩元。这笔资金将用于投资和股东回报。
为满足HBM需求，SK海力士计划在年底前将清州M15X的产能提升至最大水平；明年将大幅增加投资，重点推动龙仁第一座工厂投产，具体时点则根据市场情况调整。
公司还将提高10纳米级第六代（1c）制程的占比，并扩大DDR6和AI服务器用LPDDR5 SOCAMM的销售，以提升高附加值产品的比重。
◆ 每股派息2万韩元，今年股东回报规模达100万亿韩元
公司当天还公布了股东回报方案。董事会决定，第三季度派发现金股息14万亿韩元，并回购20万亿韩元自有股票。每股股息为2万韩元，其中1万韩元为基于业绩的股息，另有1万韩元是基于投资铠侠获利而派发的特别股息。
20万亿韩元回购金额中，10万亿韩元将用于注销，另10万亿韩元将用于员工薪酬；用于员工薪酬的部分不计入股东回报。公司8月宣布的40万亿韩元股票回购计划已于上周完成，相关股票即将注销。
今年的股东回报总额约为100万亿韩元，包括30万亿韩元以上的现金股息，以及60万亿韩元以上的股票回购与注销。公司表示，将把50%以上的自由现金流用于股东回报；若获得大额投资收益，将发放特别股息，并持续按季度回购股票。
此前多家媒体报道称，公司将把铠侠投资所得的16万亿韩元收益用于特别派息，但最终确定的特别股息为第三季度每股1万韩元。
◆ “供应短缺将持续至2030年”
业绩公布之际，关于半导体行业景气是否已经见顶的讨论再次升温。当时，对AI投资回报的担忧正转化为对存储器需求放缓的忧虑。
SK海力士在说明会上表示，先进制程难度不断提高，建厂所需时间也很长，因此供应无法满足需求的状况预计将持续至2030年。2029年的供货量究竟有多少会通过正式合同锁定，未来可从每季度的业绩说明会上确认。