半导体企业如何在盈利能力上超越铸造厂巨头？SK海力士正在直接证明这一点。即将于23日公布的第一季度业绩预计将创下历史新高。营业利润率预计将进入70%以上的水平，一些证券公司预计如果单独计算DRAM部分，将接近80%。
作为比较对象的TSMC第一季度的营业利润率为58.1%。在利润指标上超越全球铸造厂第一的存储企业引起了行业的异议。根据金融信息公司FnGuide的统计，市场共识显示，SK海力士的销售额为50兆1046亿韩元，营业利润为34兆8753亿韩元。最近，营业利润的预期已升至大约40兆韩元。
推动业绩改善的核心因素是高带宽存储器(HBM)。SK海力士在下一代规格HBM3E市场上确立了主导地位，成为AI半导体供应链的核心。随着向AI服务器中引入的NVIDIA图形处理器(GPU)附带HBM的供应链稳定化，每个季度的业绩最高值都在不断突破。
再加上DRAM价格上涨的因素。随着AI数据中心的投资扩大，服务器DRAM的需求迅速增加，客户积累库存的行动日趋频繁。需求增加而供应有限的结构推高了单价。
NAND部分也在恢复阶段。企业级固态硬盘(SSD)需求随着AI数据中心的扩展而增加，NAND的价格也保持上涨趋势。两种产品同时呈现良好的局面在最近一两年间是少见的现象。
SK海力士的情况并非个别现象。三星电子在第一季度创下57兆2000亿韩元的营业利润，出现了意外之喜。台积电和美光也公布了超过市场预期的数字。行业内外评价称半导体市场已经进入“超级周期”。
结构性变化也引起了关注。在每年AI计算所需的存储容量和带宽需求数倍增长的情况下，即使扩大供应，也难以满足需求。这不仅是市场状况的简单恢复，而是需求基础本身发生了变化的分析。
如果70%的营业利润率成为现实，SK海力士在年度基础上有望进入全球半导体企业中盈利能力的上游。有观点甚至提到明年进入前三名的可能性。两年前还在亏损的企业转变为拥有世界最高利润率的公司，这一速度引起了惊讶的评价。
当然，也存在变数。如美国对中半导体出口的限制加强、AI投资速度的调整可能性、竞争对手HBM生产的扩大等成为下半年的变数。即使第一季度的成绩单被“历史最大”所确定，市场的视线已经指向了下一步。