孙正义领导的软银集团又一次在加大下注的筹码。该公司动用高达60万亿韩元的债务，押注美国人工智能（AI）企业OpenAI，全球金融市场正密切关注他的动向。
据彭博社上月15日报道，软银已进入为400亿美元（约60万亿韩元）贷款募集追加参与银行的阶段。该交易正处于所谓的“soft launch”阶段，也就是由首批牵头银行搭建好的框架，等待其他银行加入。
◆ 一家银行要承担7万亿韩元的超大型交易
此次贷款的规模从数字上就足以立刻看出其分量。新增参与银行每家将承担约50亿美元（约7万亿韩元）。对银行而言，相当于在一笔交易中押上7万亿韩元。
首批承销该贷款的是摩根大通、高盛等美国大型银行，以及日本三大巨型银行——瑞穗银行、三井住友银行、三菱UFJ金融集团。先由这五家承担风险，随后其他银行再分担一部分。到期日为2027年3月25日，期限略超过一年。
这个名词听起来陌生，但解释起来并不复杂。桥梁贷款就是为大笔资金真正到位前提供临时借款的“桥”。当公司确实有资金流入但时间较晚时，先从银行借钱以履行紧急承诺，之后再偿还。所谓次级承销人，可以理解为分担风险的额外担保人。
彭博社后续报道显示，截至上月底，至少已有8家银行表示有意参与。英国汇丰、法国巴黎银行、意大利联合圣保罗银行等欧洲主要银行也加入其中。日本一家公司的交易，扩大成了汇集美国、欧洲、亚洲全球银行的局面。
◆ 软银已向OpenAI投入超过30万亿韩元
孙正义之所以如此激进，原因都集中在OpenAI一家身上。软银已经向OpenAI投入了超过300亿美元（约44万亿韩元）。这是一场押注ChatGPT开发公司的豪赌。此次60万亿韩元贷款，实际上也是为向OpenAI追加投资筹集弹药。
软银另一项重要资产是英国半导体设计公司ARM Holdings。软银持有其约87%的股份。ARM是智能手机芯片设计的关键企业，与韩国半导体产业也有着深厚关联。对软银而言，OpenAI和ARM可谓两大核心资产。
据悉，如果这笔贷款执行，软银对OpenAI的累计投资额将增至约646亿美元（约95万亿韩元），持股比例也将上升至约13%。这意味着一家日本企业的命运正几乎完全系于ChatGPT的成败。
◆ 评级机构和市场都发出“危险”警告
问题在于债务。孙正义描绘的蓝图虽然华丽，但支撑它的负债却在不断累积，这正是市场参与者难以放下不安视线的原因。
国际信用评级机构标普全球评级今年3月将软银的信用评级展望从“稳定”下调为“负面”。评级展望转为负面，意味着未来评级下调的可能性更大。这也意味着公司借钱时可能需要支付更高利息。
标普担忧的核心有两点：OpenAI投资可能让软银的现金状况变得紧绷，以及所持资产的信用质量可能下降。简而言之，就是在警告其“把赌注压得太集中”。
◆ 孙正义同步推进发债筹资
除贷款之外，软银也在叩击债券市场之门。公司据称正在考虑以美元和欧元发行多达6种债券，并与投资者进行协商。
可以理解为，要尽可能从多条路搭桥才更安全。因为若只依赖银行贷款，难以分散60万亿韩元这笔巨额资金带来的压力。
软银方面未就此事发表正式立场。据悉，公司发言人拒绝回应彭博社的询问。
◆ 韩国市场为何值得关注
孙正义的这场豪赌并不只是日本一家公司的问题。软银持有的ARM左右着三星电子、SK海力士所生产半导体的设计标准。OpenAI则位于包括ChatGPT在内的全球AI生态核心，与韩国IT企业存在活跃的技术交流。
如果软银的资金状况出现波动，ARM的经营战略、OpenAI未来的融资，以及全球AI投资氛围都将受到影响。韩国半导体和AI企业也不可能置身事外。
孙正义过去曾通过愿景基金向Uber、WeWork等初创企业投入巨额资金，结果遭受损失。外界之所以认为这次他是在拿OpenAI这张“更稳的牌”进行最后一搏，正是基于这段经历。
这场豪赌的结果，取决于OpenAI未来能成长到什么程度，以及软银能否通过首次公开募股（IPO）收回投资。孙正义这座价值60万亿韩元的“桥”，究竟能否安全抵达彼岸，市场正屏息以待。