随着使用信用贷款进行投资的需求增加，家庭贷款增长势头再次扩大。 （照片=Solution News AI图片生成GPT）
股市震荡之际，“借钱炒股”又再度抬头。其意为借钱进行投资。银行活期账户余额在3年8个月后增至最大。
韩国5大银行（KB国民、新韩、韩亚、友利、NH农协）的个人活期账户余额截至25日为43兆3363亿韩元。按月末标准，这是自2022年10月以来的最大规模。连续两个月以万亿韩元计增加。5月增加了1兆8650亿韩元，6月又增加了1兆8039亿韩元。
包括活期账户在内的个人信用贷款总额截至同日达到108兆7272亿韩元，为3年来最高。6月的增幅为2兆2118亿韩元，是5年2个月以来的最大值。
◆活期账户余额达43兆……“借钱炒股”热度再次升温
额度消耗率说明了一切。这是指相对于授信额度的实际使用比例。5大银行的平均消耗率截至25日为44.8%。在总额度96兆7469亿韩元中，已有43兆韩元被实际取用。为新冠疫情以来最高水平。
其中一家银行创下历史新高，其余4家也都达到2021年以来的最高水平。
金融界将其背景归结为股市走势。分析认为，在韩股指数经历急跌和急弹反复的过程中，趁低吸纳的个人投资者动用了活期账户。其方式不是新申请贷款，而是将事先开立的活期账户作为短期弹药使用。一位市商业银行相关人士表示：“利用原本已开立的活期账户筹集投资资金的案例正在增加，短期杠杆需求再次回升。”
问题在于，这股热潮并未降温。每当股市波动，余额反而继续增加。
◆活期账户没有强制平仓……因此可能更危险
证券公司借出的信用融资则不同。担保维持率低于标准时，证券公司会强制出售持有股票，这就是强制平仓。虽然损失令人痛苦，但债务会在那一刻被整理。
银行活期账户属于无担保贷款。证券公司信用交易说明书也明确了这一差异：银行信用贷款的债权回收遵循民事执行程序，而证券公司信用交易则是在担保比例崩溃时通过强制平仓立即回收。
没有强制平仓并不意味着安全。只是不会响起警报而已。即使股价下跌，只要额度尚有余地，就可以继续补仓，损失也会因此进一步扩大。
成本也不低。活期账户利率通常比一般信用贷款高0.5至1个百分点。使用多少就按多少计息，而利息又会重新叠加到本金上。
到期也是变量。活期账户通常每年续期一次。若因股价暴跌导致信用评分下降，银行可能拒绝续约或下调额度。在股票被套住的状态下，还会同时面临立即偿还债务的压力。
股市重新上升，但账户里只剩下债务与信用额度。那是借钱炒股最常见的结局。
◆仅靠监管难以阻止……专家提出借钱炒股的生存法则
监管部门也已行动。金融监督院上周紧急召集主要10家证券公司的风险负责人（CRO），原因是信用融资余额每月都改写历史最高值。上个月日均信用融资余额飙升至36兆3000亿韩元。强制平仓规模的日均值也达到373亿韩元，比一年前高出3倍以上。
金融监督院副院长补佐官徐在完表示：“应摆脱拘泥于规定的机械式风险管理”，并直接要求保护投资者。具体包括克制事实上诱导零碎交易的营业惯行，以及及时告知强制平仓程序。
韩国银行也发出了同样的信号。其最近发布的《金融稳定报告》警告称，利用杠杆进行资产投资的扩大，可能加剧金融失衡，并提高脆弱部门的不良风险。
有观点指出，仅靠贷款监管难以阻止“借钱炒股”。即使银行收紧活期账户额度，资金也会转向信用融资或证券担保贷款，产生“气球效应”。证券担保贷款余额截至上月底为26兆3000亿韩元，比5年平均值多出5兆9000亿韩元。
最终，投资者自身的防线才是关键。金融界建议，首先要确定自己能承受损失的范围。事先设定止损标准，并将生活资金与投资资金分离，这是基本原则。还必须将活期账户利息会侵蚀预期收益这一点计算在内。
原则很明确：在上涨行情中，比起贪婪更重要的是冷静；波动越大，越应把风险管理放在进攻之前。靠债务制造的收益，一旦市场摇晃，往往最先崩塌。