▶ 11月3日（当地时间）美国中期选举中，民主党横扫参众两院及多个重要州长职位，市场因此预计人工智能（AI）数据中心建设可能放缓。
▶ 焦点在得克萨斯州。美国约四分之一的数据中心开发计划集中在该州。
▶ 联邦层面的监管可能遭特朗普总统否决，因此市场正将目光投向各州政府。
美国中期选举中民主党获胜，围绕人工智能（AI）数据中心建设的监管不确定性随之加大。这是因为，在大型开发计划集中的得克萨斯州、佐治亚州和俄亥俄州，支持暂停数据中心建设的候选人当选州长。
《金融时报》（FT）5日（当地时间）报道称，投资者担忧美国中期选举结果可能改变AI产业的投资环境。
民主党在3日举行的中期选举中赢得联邦参众两院多数席位，并在多个重要州长选举中获胜。民主党并不反对AI研发本身，但部分当选人主张限制数据中心建设、削减税收优惠，并要求企业承担更多电力和用水成本。
高盛估算，美国计划中的数据中心总容量约有45%集中在民主党政客可能加强监管的州。
◆ 联邦层面有否决权，州政府成为变数
民主党并不反对AI产业本身。该党主张管控AI风险，并加强监管，使其符合公共利益。不过，部分当选人的主张更进一步。
据FT报道，密歇根州联邦参议员当选人阿卜杜勒·埃尔-赛义德主张全面暂停先进AI模型的开发。南卡罗来纳州联邦参议员当选人安妮·安德鲁斯提议暂停新建数据中心两年。俄亥俄州联邦参议员当选人谢罗德·布朗则主张取消AI企业的税收优惠和补贴，并要求企业全额承担电力及用水成本。
不过，联邦法案可能遭到特朗普总统行使否决权。特朗普一直反对加强监管，认为放慢AI开发速度会动摇美国的领先地位。因此，市场关注的焦点不是国会，而是州和地方政府。州长直接掌握审批、监管和税收优惠等权力。
FT预计，暂停数据中心建设可能是第一步，之后还可能出现取消税收优惠、加强环境用水和电力监管，以及扩大地方政府禁止建设的权限等措施。市场情报公司Cleanview数据显示，美国计划中的数据中心容量有41%位于支持暂时停止建设的新任州长所在州。
◆ 得克萨斯州：“将按我们的条件改变”
最受关注的是得克萨斯州。美国约四分之一的数据中心开发计划集中在该州。
州长当选人吉娜·伊诺霍萨5日接受CNN采访时表示：“我们将制定保护得克萨斯州居民的法律。”她还说：“在这些保护措施落实之前，正在推进的数据中心项目都应该暂停。”她表示：“我并不是讨厌数据中心。我不喜欢的是数据中心企业利用得克萨斯州的方式；等我成为州长后，这种情况就会结束。”
她表示愿意与埃隆·马斯克合作，但“只能按照我的政府制定的条件”，并称“逼迫得克萨斯州居民的做法将会改变”。马斯克领导的SpaceX和特斯拉总部都设在得克萨斯州，马斯克也在该州推进半导体制造业务。他在选举中支持了共和党籍现任州长格雷格·阿博特。
据FT报道，得克萨斯州至少有248个数据中心建设计划，约200吉瓦规模的大型项目正在接受审查。瑞银分析称，到2028年该州新增的18吉瓦容量可能面临监管风险。
阿博特州长今年也采取了要求数据中心承担电网成本、暂停批准新的电网接入等措施，但伊诺霍萨称这些举措是“选举作秀”。
佐治亚州州长当选人博顿斯承诺暂停全州数据中心建设。亚特兰大是美国数据中心建设最活跃的市场。俄亥俄州当选人阿克顿也支持暂停建设；该州已有21项限制数据中心开发的地方公投获通过。摩根士丹利认为，英伟达参与的俄亥俄州一个10吉瓦项目面临的延期风险正在上升。
◆ 新开发商或受冲击更大
如果监管收紧成为现实，其影响预计会因项目所处阶段而异。
FT分析称，尚未 확보多少现有设施的新数据中心开发商和新兴云服务商可能受到更大影响。
需要获取新地块、接入电网并办理审批手续的项目容易受到监管变化影响。相较之下，已经拥有运营中或在建设施的大型科技企业，则有机会利用现有基础设施。
Meta总裁迪娜·鲍威尔·麦考密克预计，地方居民对是否接受数据中心项目的审查将会加强。她解释称，与扩建现有设施相比，在新地点推进项目可能会更加困难。
也有人认为，考虑在海外建设数据中心的企业可能会增加。如果美国国内审批流程变长，投资可能转向电力和土地相对容易落实的地区。
OpenAI联合创始人兼总裁格雷格·布罗克曼也承认，科技企业没有充分向当地社区解释建设数据中心的必要性。
◆ “2030年展望仍然不变”吗？
此前看好AI产业的分析师丹·艾夫斯将选举结果比作一场“政治地震”。他认为，大型科技企业的资本支出可能在明年提前见顶，计划中的AI数据中心容量最多可能有20%退出建设计划。
AMD首席执行官苏姿丰表示，反弹情绪不会成为调整截至2030年AI市场增长预期的理由。高盛也认为，即便出现停工，持续时间也不会太长。
FT报道称，短期内建设计划可能受阻，但企业与州政府也有可能找到折中方案。
对韩国半导体行业而言，这一变化有利有弊。如果美国数据中心建设放缓，三星电子和SK海力士供应的HBM及服务器内存需求时间可能受到影响。另一方面，Meta总裁提到的“在美国以外建设”则可能为能够提供电力和土地的国家带来机会。
Anthropic曾在上市注册文件中披露，为降低对美国市场过度集中的风险，公司已与海外数据中心开发商签署意向书。各州何时实际实施暂停措施、适用范围和期限如何，以及是否追溯适用于已开工项目，目前都尚未确定。