三星电子下跌9.06%，收于28.6万韩元，SK海力士下跌14.57%，收于218.7万韩元。SK海力士的跌幅尤其大，这是自金融危机时期的2008年11月以来约17年来最大的跌幅。两家公司合计占据韩国综合股价指数市值的一半以上，因此指数也随之大幅下挫。
引发暴跌的导火索来自美国科技巨头Meta。
Meta为了运行AI服务，购入了大量用于数据中心的算力设备。随后传出消息称，该公司正推进将其中暂时用不上的剩余资源出租给其他企业的云业务。彭博社披露了名为“Meta Compute”的内部计划。
为什么这一消息会对半导体构成利空？因为运行AI需要高性能半导体。此前，市场之所以推高半导体价格，很大程度上基于芯片供不应求的认知。但如果大型科技公司已购入的资源出现闲置，情况就会不同。市场开始怀疑“并没有想象中那么短缺”，AI基础设施可能供过于求的担忧随之升温。
隔夜美国纽约股市率先震荡。Meta股价上涨8.8%，而以存储芯片为代表的美光科技下跌超过10%，英特尔和AMD也走低。美国半导体代表指数费城半导体指数下跌6.27%。这一冲击随后传导至亚洲市场。
两家公司之所以格外动摇，是因为它们一直被视为AI存储繁荣的最大受益者。尤其是SK海力士，在AI芯片所需的高带宽存储器HBM市场中占据主导地位。三星电子则正加快扩大HBM供应并提升产品竞争力。
正因预期过高，调整幅度也更大。两家公司股价中已经厚重地计入了未来将会更好的预期。一旦供应短缺的逻辑动摇，首先被削减的就是这种预期。也就是说，这次股价下跌并非因为业绩恶化，而是先行回调以降低市场预期。
外资抛售进一步放大了跌幅。当日，外国投资者卖出SK海力士1.668万亿韩元、卖出三星电子1.4765万亿韩元。卖出席位前列也多为外资券商。
未来资产证券研究员徐相英解释称，Meta出售冗余资源的计划刺激了市场对大型科技公司过度投资的争论，并引发了半导体需求见顶的可能性担忧。瑞士资产管理公司Union Bancaire Privée的亚洲及太平洋股票负责人贝耶瑟恩·林则分析称，宣布出售剩余资源本身就释放出过度投资可能性的信号，这可能给韩国和日本的半导体行业带来压力。
不过，也有不同声音。相当多的证券界人士认为，业绩放缓并未真正到来。上月韩国出口额历史上首次突破1000亿美元，其中半导体是核心。半导体出口同比增长199.5%。
市场上更多人将此次暴跌视为第二季度大涨后的获利了结。许多观点认为，这只是类似去年“DeepSeek”事件那样，AI投资叙事中出现的噪音，而不是需求转弱的信号。韩华证券认为，如果Meta的云业务真正展开，AI半导体需求反而可能进一步增加。
也有机构上调了目标股价。NH投资证券和IBK投资证券均上调了SK海力士的目标价，并将AI存储器需求扩大纳入业绩展望。
香港Roboeco的亚洲及太平洋股票负责人乔舒亚·克拉布表示，AI相关股票已经大幅上涨，市场预期过高，因此即便出现轻微利空，抛售也会被放大。
市场目前正关注本周的重要日程。7日三星电子将发布第二季度初步业绩，10日SK海力士美国存托凭证上市也将到来。Meta相关消息是否会真正演变为订单减少，仍有待确认。当前正处在短期投资情绪与中长期需求相互分化的阶段。半导体预期究竟有多牢固，将在即将公布的业绩中显现。