从7月开始,美元-韩元汇率将实现24小时不间断交易。上午9点开盘、次日凌晨2点收盘的外汇市场运行方式将结束。
首尔外汇市场运营协商会于上月29日召开全体会议,审议通过了将美元-韩元交易改为24小时无中断方式的行为规范修订案。实施日期为7月6日。协商会于上月31日对外公布了这一消息。
新的交易时间以美国纽约夏令时为基准。夏令时期间,交易时间为周一上午6点至周六上午6点;非夏令时期间,则为周一上午7点至周六上午7点。除美元之外的其他货币交易时间仍维持上午9点至下午3点30分不变。
除周末和1月1日外,包含韩国法定节假日在内的所有日子都可交易。节假日达成的交易将在银行营业日进行结算。每年首个营业日将于上午9点开市,最后一个营业日则于午夜收市。
最大的变化在于交易空档将消失。去年交易时间虽延长至凌晨2点,欧洲投资者的不便有所缓解,但在美国时区活动的资金仍难以及时买卖韩元。24小时制度将填补这一空白。海外投资者在买卖韩国股票、进行资金调配时,兑换和汇率风险管理都将变得更加便利。
随着交易时间延长,汇率统计方式也将同步调整。每日开盘价、盘中最高价和最低价,将以夏令时基准的上午6点至次日上午6点为统计区间。
市场基准点位的买卖基准汇率将暂时维持现行方式。目前,该汇率是按上午9点至下午3点30分交易的汇率和成交量加权平均的“MAR”方式确定。外汇当局计划以周内交易收盘汇率为基准提供统计数据。
买卖基准汇率将在过渡期后改为时间加权平均汇率(TWAP)。这是按照定价时点附近的价格求平均来确定基准汇率的方法。随着交易时间延长,现汇中介公司将每个整点提供一次时间加权平均汇率。会议上也有人提出,为减少市场混乱,需要充分的过渡期。
外汇当局将反映全体会议讨论内容,在下月内着手修订包含买卖基准汇率变更内容的外汇交易规定。
此次修订并非临时决定。政府今年年初发布的《2026年经济增长战略》中,已将7月外汇市场24小时开市列为核心任务。这也是迈向摩根士丹利资本国际(MSCI)发达国家指数纳入的铺垫。
MSCI一直认为韩国股市的规模和流动性已达发达国家水平,但市场可进入性仍不足。外汇市场自由化是其中的关键障碍之一。
政府设想的时间表是:今年6月先列入观察对象国,2027年宣布纳入发达国家指数,2028年正式反映。
一旦纳入发达国家指数,以该指数为基准的全球基金资金将流入韩国。这将成为缓解长期低估、即所谓“韩国折价”的渠道。若韩元在海外使用和交易更加频繁,预计也能起到缓和汇率波动的效果。
剩下的课题是夜间市场的稳定性。即便交易延长至24小时,如果凌晨时段流动性较弱,哪怕小额订单也可能让汇率大幅波动。
没有外汇专业人员、依靠自动处理订单的eFX(电子交易)体系,以及外国金融机构在韩国持有韩元账户并直接运营的离岸韩元结算制度,都是支撑24小时市场正常运转的必要条件。
这一制度能否成功,关键不在于时间表,而在于能否填满这些时段的流动性与稳定性。7月6日预计将成为韩国外汇市场迈向全球标准的一次起点。