美国英伟达决定向专门供OpenAI使用的超大型数据中心提供最高1050亿美元（约146万亿韩元）的支持。人工智能半导体竞争正从“卖芯片”阶段，转向为客户提供债务担保的阶段。
《纽约时报》17日（当地时间）报道，英伟达已就位于美国俄亥俄州派克县的超大型数据中心签署资金支持协议。该设施被视为全球最大级别之一，建成后将由开发ChatGPT的OpenAI整租使用。
数据中心可视为运行人工智能服务的工厂。像ChatGPT这样的服务，每处理一个问题都需要数万颗高性能半导体耗电运算。用户越多，对半导体和电力的需求就越大。事实上，英伟达是人工智能高性能半导体的近乎垄断供应商。
此次支持方式并非现金投资，而更接近支付担保。英伟达首席执行官黄仁勋在公司博客中表示，公司将用1050亿美元担保OpenAI应支付的租金和电费。若OpenAI无法付款，则由英伟达代为承担。
这类似于在银行贷款中安排担保人。对建设数据中心的一方而言，可以减少20年租金收不回来的担忧；对OpenAI而言，即使信用不足，也能确保设施到手。黄仁勋解释背景时说：“人工智能企业的增长速度，已经超过其财务实力和信用所能承受的速度。”
这座俄亥俄数据中心的总投资额预计最高可达5000亿美元（约700万亿韩元）。相当于韩国政府一整年的预算都将投向这一座园区。
其用电规模为8吉瓦，相当于8座大型核电站不间断运行所提供的电力，按美国标准约等于600万户家庭的用电量。
OpenAI签订的租约期限为20年。租金将在2028年开始运营后，按已完工部分逐步支付。在投入使用前，甚至可以一分钱都不付。英伟达的担保最初适用于4.25吉瓦规模，未来可能扩展至其余部分。
该设施由日本软银子公司SB能源负责建设、持有并运营。英伟达还决定向SB能源投资15亿美元（约2万亿韩元）。
这并非只发生在俄亥俄一地。OpenAI及其竞争对手正在得克萨斯等美国多个州推进类似项目。由于电网、土地和用水的 확보成为地区议题，投资速度之快也引发关注。
随着这一合同消息传出，美国国内再次掀起“循环交易”争议。大型科技企业向人工智能初创公司投资后，受资方又用这些钱向投资方购买芯片和云服务，形成资金回流的结构。
英伟达与OpenAI的关系被视为典型案例。英伟达此前已向OpenAI投资300亿美元（约42万亿韩元）。而俄亥俄数据中心将只使用英伟达芯片。外界指出，很难区分这些芯片销售究竟是真实需求，还是自己投入的资金又回流了回来。
这就像店主借钱给顾客，而顾客再用借来的钱回到店里买商品。账面上销售额增加了，但外部并没有真正流入新的资金。如果类似交易层层叠加，繁荣可能会显得比实际更大。
OpenAI目前仍处于亏损状态。尽管ChatGPT付费订阅用户和企业客户正在增加，但与其在全球承诺的数据中心投资规模相比，收入仍远远不足。仅靠信用，很难签下20年期租约。
黄仁勋则表示“OpenAI会支付租金”，否认这是循环交易。据悉，两家公司此前还讨论过规模达2500亿美元的支持方案。
英伟达为客户提供资金支持的案例也在不断增加。上周，该公司与大型资产管理机构和银行等6家机构一起，提出将筹集5000亿美元融资，以帮助客户支付芯片和数据中心费用的计划。
卖方连买方的资金都一并提供，这种方式在1990年代末的通信泡沫时期也曾出现。当时，为了卖出设备，通信设备公司向客户放贷，泡沫破裂后只能自己承担坏账。如今也有人认为现在真实存在数据中心需求，与当时不同。
美国的数据中心投资与韩国半导体产业直接相连。英伟达的AI芯片也搭载由韩国企业主力生产的高带宽存储器（HBM）。一颗芯片上要连接多个高带宽存储器。超大型园区越多，存储器订单也越会随之增加。
SK海力士和三星电子是主要供应商。每当美国传出数据中心开工消息，韩国半导体景气预期也会随之波动。
但也有需要警惕的地方。如果数据中心繁荣中存在被循环交易放大的部分，那么泡沫破裂时，存储器需求也可能一同动摇。业内认为，韩国企业应降低对特定客户的依赖，并拓展更多需求来源。
电力也是观察重点。若越来越多如8座核电站规模般耗电的园区接连落地，发电厂和输电网络投资也必须跟上。变压器、电缆和冷却设备制造的韩国企业，已经在美国市场获得更多订单。小型模块化反应堆和储能系统等电力设备市场也有望同步扩大。
俄亥俄数据中心计划于2028年开始运营。到那时，OpenAI的收入能否足以覆盖租金，将决定这项担保协议的成败。146万亿韩元的担保究竟会成为安全网，还是负担，最终取决于人工智能需求。