截至6月末，三星电子小股东达797万1242人，创下历史最高纪录；SK海力士小股东为346万1526人。半导体“双龙头”上半年合计吸引超过600万名小股东涌入，双双跻身“国民股”行列。业内认为，这一现象主要是由半导体景气和股价上涨带动个人资金流入所致。
根据14日披露的半年报，截至6月末，三星电子小股东为797万1242人，创下历史新高。较去年底的约419万人，6个月间增加了约377万人。
SK海力士小股东统计为346万1526人。与一年前的约68万人相比增长超过5倍；即便与去年底的约118万人相比，半年内也增加了227万余人。
小股东持股比例方面，三星电子为66.24%，SK海力士为67.98%。两家公司约三分之二的发行股份由个人投资者持有。
为什么资金都涌向半导体？
个人资金流入的起点是业绩改善。三星电子上半年营业利润达到146兆7000亿韩元，SK海力士同期营业利润为98兆韩元。用于人工智能服务器的高带宽存储器（HBM）带动了利润增长。
股价也大幅上涨。2024年时还在20万韩元左右的SK海力士，今年2月盘中突破100万韩元，6月25日最高升至298万7000韩元，市值突破2000万亿韩元。
三星电子股价则从2024年底的5万韩元区间升至去年底突破10万韩元。今年6月19日，盘中创下37万4500韩元的历史新高。
供需环境也为股价上涨提供了支撑。美国大型科技企业扩大人工智能数据中心投资，使内存需求超过供给。HBM相比普通DRAM工艺更复杂，扩产速度较慢，而且以长期供货合同为主，因此被认为业绩可预测性更高。
证券业内还认为，原本停留在存款和房地产中的家庭资金转向股市，也是资金流入的原因之一。虽然在股价上涨过程中有部分股东实现了获利了结，但新进入的投资者规模更大。
1100万股东，开始左右企业
两家公司小股东人数简单相加达到1143万人。即便考虑到有投资者同时持有两只股票，也意味着大约每4至5名成年人中就有1人是半导体股东。
“国民股”这一说法，最早出现在20世纪80年代政府向国民公开发售浦项制铁和韩国电力股票的时期。当时是政府主导普及，而这一次则是个人在市场上直接买入，二者有所不同。
随着小股东占比超过三分之二，对分红和自有股票注销的要求也在上升。过去由少数行动主义基金主导的诉求，如今来自数百万个人股东，这使企业面临的压力强度发生变化。
SK海力士计划在下个月左右敲定并公布追加股东回报方案。三星电子则正在准备兼顾再投资与回馈平衡、提升股东价值的方案。
证券业内指出，与一次性扩大回报相比，更需要可预测的原则。只有形成“利润增长带来回报扩大”的原则，个人资金才会转化为长期资本。美国大型科技股之所以能够长期留住个人资金，背后也有持续的回购和分红政策。
随着电子投票和在线股东大会的普及，数百万股东行使表决权的渠道也会进一步扩大。在分红政策和董事选举议案中，个人投票意向有可能成为变量。
由于个人资金集中流向市值前列的两只股票，整个指数与半导体景气联动的程度也在加深。一旦这两只股票回调，韩国综合股价指数和家庭资产都可能一起受到冲击。
如何应对周期下行
存储半导体是价格波动较大的周期性行业。每当扩产竞争与需求放缓叠加，价格就会大幅下跌，2018年繁荣过后行业迅速降温就是典型案例。
今年新进场的股东中，有相当一部分是在股价大幅上涨后才入场的。若行业重新进入下行阶段，来得较晚的投资者损失可能会更大。
金融投资业内建议个人投资者遵守的原则包括：给单一股票设定持股上限、分散投资、分批买入，以及确认领先于业绩的指标。季度财报中披露的HBM销售占比、设施投资规模、存储器固定交易价格走势，被视为判断行业景气的基本指标。
制度完善的必要性也被提上议程。包括更易理解地传达披露信息的机制、优待长期持有的税制、以及强化保护普通股东利益的董事会制度等。美国对持有超过1年的股票适用更低的资本利得税率，以引导长期投资。
专家表示，如果分红和自有股票注销能够持续推进，在下行期可起到减少股东流失的缓冲作用。繁荣期获得的利润如何分配，将决定衰退期的股东基础。
小股东是否会继续增加，取决于行业景气和股东回报政策。外界认为，预计在下个月前后公开的两家公司股东回报方案，将成为首个检验指标。